Законопроєкт № 13439-3, що передбачає збільшення Резервного фонду держбюджету для підтримки критично важливих секторів економіки, може стати однією з найважливіших ініціатив для АТ «Укрзалізниця». Адже зараз компанія, яка забезпечує безперебійне функціонування залізничної мережі в умовах війни, переживає чи не найскладніший період у своїй історії. Втрата доходів від вантажних перевезень, зростання операційних витрат та колосальний валютний борг — це лише частина проблем, що стоять перед Перевізником. Далі — детальніше про стан УЗ та шляхи виходу з кризи.
Укрзалізниця в умовах кризи. Поточний стан компанії
В умовах повномасштабної війни Укрзалізниця залишається основою транспортної системи країни, забезпечуючи 68% вантажообігу та 30% пасажирських перевезень. Компанія відіграє ключову роль у логістиці експорту, військових перевезеннях та доставці гуманітарної допомоги. Однак, попри цю критично важливу функцію, фінансове становище компанії стрімко погіршується, що ставить під загрозу стабільність усієї системи перевезень.
Валютний борг Укрзалізниці загрожує стабільності Перевізника
Укрзалізниця стикається з серйозними фінансовими викликами через значний валютний борг у розмірі 60,6 млрд грн, що відповідає сумі приблизно 15% активів компанії.
Валютний борг сформувався переважно для фінансування стратегічних проєктів ще до 2021 року: Євро-2012, Бескидський тунель, Дарницький міст, рухомий склад тощо.
Згідно з останніми даними загальний борг УЗ у 2024 році зріс на 51% порівняно з 2021 роком. Це зростання є прямим наслідком девальвації гривні та залучення додаткових коштів від міжнародних фінансових організацій (МФО) під час повномасштабної війни. Як наслідок, фінансові витрати компанії збільшилися на 50% (+1,6 млрд грн) у 2025 році порівняно з 2021 роком.
Особливо гостро питання обслуговування боргу постане у 2026 році, коли Укрзалізниця повинна виплатити 31,4 млрд грн (703 млн дол.) за єврооблігаціями та 2 млрд грн (45 млн дол.) купонних платежів.
Ключові проблеми, що призвели до фінансового дисбалансу
Падіння обсягів вантажних перевезень
Згідно з прогнозами на 2025 рік обсяги вантажних перевезень знизяться до 160 млн т порівняно зі 173 млн т у 2024 році. Загалом з 2021 по 2025 рік падіння обсягів перевезень становитиме 49% (у 2021 році УЗ перевезла 306 млн тон вантажів, – ред.). Це відбувається через зниження ВВП країни, руйнування промисловості та енергетики, скорочення посівних площ та зменшення споживання нафтопродуктів. Навіть за умови стабілізації прогнозується, що обсяги не перевищать 60% довоєнного рівня.
Зростання витрат Укрзалізниці
В 2024 році операційні витрати Укрзалізниці склали 107,2 млрд грн. Передбачається, що в 2025 році вони зростуть на майже 3 млрд. А в 2027 році складуть понад 129 млрд грн. Основними причинами зростання витрат є інфляція оплати праці та вартості енергоносіїв, які становлять до 80% витрат:
- 50% — оплата праці;
- 19% — електроенергія;
- 8% — паливо.
Вартість електроенергії зросла в 2,3 раза з 2022 року, а вартість палива — на 17%. Через відсутність індексації зарплат у 2025 році рівень оплати праці відстає від середнього по промисловості на 18%. В майбутньому це призведе до ще більшого відтоку професіональних кадрів.
Відсутність індексації тарифів
В липні 2022 року УЗ підняла тариф на вантажні перевезення на 70%. В грудні 2024 року наглядова рада АТ «Укрзалізниця» погодила пропозиції змін державних регульованих тарифів на перевезення вантажів на 37%. Проте пропозиція і досі лежить в Міністерстві розвитку громад та територій.
Також в УЗ, аргументуючи підвищення тарифу, посилаються на зростання індексу цін виробників промислової продукції (ІЦВ) як на маркер змін витрат АТ “Укрзалізниця”, які потребують компенсації. З липня 2022 року цей індекс становить 176%. В цій статті ми розповіли, що таке ІЦВ, та чому не доцільно орієнтуватися на цей показник, приймаючи рішення про підвищення залізничних тарифів.
В УЗ переконані, що необхідний термін проведення індексації в умовах відсутності інших рішень підтримки УЗ настане у 2026 році.
Що робить УЗ для виходу з кризи
Реструктуризація боргу
Через значний валютний борг АТ «Укрзалізниця» оголосило тендер на залучення міжнародного юридичного радника, який супроводжуватиме товариство у процесі реструктуризації зовнішнього боргу. Подібні заходи проводяться щоб уникнути можливого дефолту товариства. Належний юридичний супровід — це ключ до успішної реструктуризації зовнішнього боргу Укрзалізниці на суму в понад 1 млрд доларів, що становить приблизно 15% її активів. Це допоможе компанії уникнути дефолту, стабільно функціонувати та виконувати свої зобов’язання.
Робота з надлишковими\неприбутковими\непрофільними активами
Укрзалізниця готова надати в оренду 200 000 квадратних метрів промислових приміщень приватним інвесторам під розвиток різних бізнесів. Про це на відкритій зустрічі заявив член правління Укрзалізниці, напрям “Ремонт і виробництво”, Євген Шрамко. Вагоноремонтна галузь, як і УЗ в цілому, наразі переживає кризу, але компанія бачить вихід у залученні приватних інвесторів, які могли б використовувати активи Перевізника під власні потреби.
Зокрема розглядається: оренда, відчуження/продаж майна, державно-приватне партнерство чи консервація активів як крайній захід. Щоправда, в УЗ натякнули, що не хочуть, щоб на потужностях Перевізника займалися вагоноремонтним бізнесом. Адже це посилить конкуренцію в галузі. Нагадаємо, раніше саме на необхідності оренди вагоноремонтних потужностей для потреб бізнесу наголошували в Асоціації Українських Залізничних Вантажовідправників.
Також УЗ активно займається продажем непрофільних активів. На балансі УЗ досі знаходяться бази відпочинку, готелі, дитячі садочки тощо. Були навіть ведмеді, яких у 2021 році відправили жити в Нідерландський зоопарк. Наразі немає точної інформації про загальну суму непрофільних активів станом на сьогодні. Утім у 2019 році їх вартість становила понад 10 млрд грн.
Оптимізація витрат
Укрзалізниця оптимізує витрати, щоб компенсувати падіння доходів від вантажних перевезень та зростання операційних витрат. Це дозволило досягти 6 млрд грн економії у 2025 році. Серед заходів, які було проведено:
- Скорочення персоналу та фонду оплати праці: Кількість персоналу УЗ скоротилася до 183,6 тис. осіб у 2024 році, тоді як у 2022 році цей показник становив 216 тис. осіб. Очікується, що у 2026 році на залізниці буде працювати 177,8 тис. людей. Відмова від індексації зарплат та соціальних виплат дозволяє компанії суттєво економити: за оцінками УЗ, кожні +5% до зарплат додатково коштували б 2,75 млрд грн.
- Оптимізація закупівель.
- Заходи з енергоефективності.
- Обмеження поточних ремонтів і ТО.
Крім того компанія звернулася до держави з проханням про фінансування збиткових пасажирських перевезень через річні субвенції, щоб збалансувати фінансову модель. Загальна потреба в державній підтримці на 2025 рік становить 7-8 млрд грн (додатково до вже отриманих 4,3 млрд грн з резервного фонду у 2025), а на 2026 рік — 21 млрд грн.
Висновок
Шлях виходу Укрзалізниці з кризи полягає у комплексних заходах: скороченні витрат, ефективному управлінні активами, реструктуризації боргів, боротьбі з корупцією і прямій державній підтримці пасажирських перевезень. Утім в УЗ наполягають на тому, що без підняття тарифів на вантажні перевезення усі заходи будуть марними. Серед пропозицій УЗ: Диференціація тарифу за класами/річний механізм автоматичної індексації тарифу. Відзначимо, що Голова наглядової ради товариства Гепард Хафер раніше наголошував, що індексація тарифів на вантажні перевезення — важливий елемент фінплану УЗ на 2025 рік. Утім цей рік вже добігає кінця, а сам документ так ніхто й не бачив.
